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价格管制，火电行业具有反周期特性。在经济高速增长时，由于需求大幅增长，燃料成本大幅上升，政府为了控制CPI 而延缓电价上调，火电行业盈利受到明显挤压，盈利下降甚至全行业亏损。而在经济下行周期中，CPI 下降，具备电价上调机会，电价上调后煤价又有下行空间，因此电力行业盈利明显改善，好于大多数顺周期行业。 宏观经济增速放缓成共识，明显利好电力。当前，发达国家债务问题内外交困，美国经济如履薄冰，全球经济再次探底，受此影响，中国经济也面临着外部多重挑战，以及内部结构的自我调整，宏观经济增速逐渐放缓。 主力资金流入个股(12/23) 某些股割肉出逃肯定后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 电价适时上调，提升电力盈利。在经济放缓的同时，电力行业还迎来了电价调整的利好，12 月1 日，为疏导电价矛盾，保障电力供应，缓解电力企业经营困难，发改委对绝大部分地区火电上网电价、部分水电上网电价和销售电价进行了调整，行业整体盈利水平有望提升。 电煤价格短期看限价，长期看自然回调。本次电价调整方案，发改委还配套了煤价调控措施，稳定电煤价格，以确保煤电联动效果。从长期来看，经济发展周期的客观规律，在经济下行时，煤价也会快速回调。因此，随着我国经济增速的下降，煤价可能从政府限价转变...
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宏观环境：产业再平衡，政策趋有利 受全球经济再次探底影响，中国经济增速开始放缓，电力行业受益于自身的反周期特性，或迎来盈利改善的机遇。 目前，煤炭-电力-钢铁这条产业链条利润分配已出现严重扭曲，影响到全行业的健康发展，发改委近期出台了煤电联动和煤炭限价政策，加快全产业链的再平衡，政策导向趋于有利电力行业的发展。 供需形势：电力投资下降，供需逐渐偏紧 2011年我国受外围经济影响，用电增速缓慢回落，预计2012年电力需求仍将延续下滑的趋势，全社会用电量增速约为9.9%。同时，由于近几年电力投资特别是火电投资快速下滑，导致装机增速持续低于用电需求，全国已进入电力紧缺的新一轮周期。预计未来几年，电力供需将逐渐偏紧。 火电双管齐下促盈利改善，水电等待来水回归正常 2012?年，火电板块在电价上调和煤价稳定的条件下，盈利预计将大幅改善，利润总额或达到866?亿元，度电利润为0.021?元/千瓦时，快速恢复到2009?年的盈利水平。而水电电量也有望回升，预计水电行业利润总额将达到471?亿元，度电利润为0.06元/千瓦时，接近2010?年的盈利水平。 投资策略及重点公司推荐 2012?年，经济放缓趋势明显，电力行业的反周期特性，将在经济下滑中，带来其盈利的提升，同时，在发改委电价上调和煤价限制的双重利好下，电力行业或将真正走向“复兴之路”。为此，2012?年，我们从策略上更加重...
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昨日一根大阴线，令漳泽电力（000767.SZ）股价再创本轮新低。而近期的下跌，正是发生在大同煤矿集团有限责任公司（下称“同煤集团”）资产注入最终方案出炉之际。 同煤集团拟将旗下全部发电业务资产，以及子公司大同煤矿集团临汾宏大矿业有限责任公司（下称“临汾宏大”）持有的两块煤炭资产注入漳泽电力。漳泽电力则以不低于每股5.56元价格对其定向增发。 漳泽电力总经理文生元在接受《第一财经日报》采访时表示，在增发完成后，将会马上研究同煤集团下一步的注入方案。他还称，本次资产注入后，漳泽电力明年恢复盈利已经毫无悬念。因此对于股价的下跌，文生元认为，应该主要是大盘下跌造成的。 盈利有望大幅改善 实际上，电力行业普遍亏损已经见怪不怪。而漳泽电力更是近年来的亏损大户，除2009年实现微利外，公司在2008年亏损9.57亿元，在2010年亏损7.49亿元，而在今年前三季度，也已经亏损5.38亿元。 但文生元指出，若完成上述资产注入，公司盈利能力会大幅提高。在他看来，制约公司发展的三大因素分别是煤炭价格、铁路运输以及电网公司。而同煤集团资产注入后，可以解决煤炭的成本问题；同时，由于注入的是坑口电厂，也不涉及煤炭运输问题。即使有部分煤炭需要运输，也可以借助同煤集团的议价能力，掌握主动权。 根据方案，漳泽电力向同煤集团及其一致行动人临汾宏大发行股份购买同煤集团持有的塔山发电60%股权、同华发电9...